Mekanizma: iki tarafın birbirine ödediği kira
Perpetual fiyatı spotun üstünde işlem görüyorsa (talep long tarafta yoğun), fonlama pozitiftir: longlar shortlara öder. Altındaysa negatiftir: shortlar longlara öder. Ödeme borsaya değil, karşı taraftaki pozisyon sahiplerine gider ve tipik olarak 8 saatte bir, pozisyon büyüklüğü üzerinden tahsil edilir.
Sayısal örnek
10.000 USDT'lik long taşıyorsun, fonlama %0,01 (yaygın "nötr" seviye): 8 saatte 1 USDT, günde 3 USDT ödersin — yıllıklandırılmış ~%11. Piyasa coştuğunda oran %0,1'e çıkabilir: aynı pozisyon için günde 30 USDT, yıllık ~%110. Teminatın 1.000 USDT ise (10x), sadece fonlama teminatını günde %3 eritir — fiyat hiç kımıldamasa bile.
Planlar için üç sonuç
1. Taşıma süresi maliyettir: birkaç saatlik işlemde fonlama önemsizdir; günler süren pozisyonda hedefin bir kısmını peşinen fonlamaya kiralarsın. Beklenen tutma süresi × fonlama, plana girmeden hesaplanır.
2. Kalabalığın faturası: aşırı pozitif fonlama, long tarafın kalabalık olduğunun ölçülebilir kanıtıdır. Kalabalık tarafta olmak hem kira ödetir hem de ani boşalmalarda (long squeeze) seni kalabalıkla birlikte kapıya koşturur.
3. Fonlama teminattan yenir: uzun taşınan kaldıraçlı pozisyonda fonlama, tasfiye çizgisini sessizce sana yaklaştırır. "Fiyat aleyhime gitmedi ama tasfiye oldum" hikâyelerinin bir kısmı budur.
Özet
Fonlama küçük bir dipnot gibi görünür; bileşik etkisi strateji öldürür. Bu sitedeki planlarda tahmini tutma süresi bu yüzden açıkça yazar — maliyeti hesaplanamayan sürenin planı olmaz.